2020年4月，港大 ICB 财金管理系推出全新视频栏目 “财金视界” 。

在这里，我们以专业洞察、多维视角、切身经验，聚焦热点话题，分享财金观点，开拓投资视界，融通理论与实践，助力金融服务、投资管理及财务专业的管理者站在事业更高处。

疫情期间的个人体会

问题一：面对疫情，您有什么深刻的体会？

罗颖：这次的疫情其实从12月份就有新闻出来，开始很多人都有担忧，但并没有充分重视。一直到春节前，武汉开始封城，才让所有人意识到疫情的严重性。

对于个人来说，我觉得一个是要有敬畏心，我们经历过非典，知道疾病爆发的严重性，所以当疫情真正起来的时候，还是有充分的重视和自我保护意识的。另一个，我觉得是要有一定的积蓄和储备，这次疫情后停工、停产、居家隔离，也给经济带来比较大的影响，一些企业也会面临困境，这都要求我们在平时要有所储备，来应对危机。

王拥军：体会一，覆巢之下，焉有完卵？病毒强化了我对人类命运共同体的认知，人类在面对某些共同的敌人时，必须要休戚与共，才能取得胜利。

体会二，要做一个全人，追求健康、家庭、事业、教育、财富五位一体的平衡。此次疫情禁足期间，我有了更多的时间与家人相处，有了更多的时间去思考人生，我觉得人生的价值体现在这五个项目的综合得分而非简单的单项拔尖。

吴晓松：最大的体会就是，个人认知是渺小的，在真正的疫情面前，惯有思维往往让我们忽视了风险，事实再一次深刻地教育了我们，风险管理意识极为重要。

2020注定是不寻常的一年，不寻常到可以颠覆我们的认知。借用港大ICB的教辅书《投资学》中的一句话：预测未来，即使选取再长的历史时期，我们都无法保证历史记录涵盖了未来可能发生的最坏（最好）情况。封城、居家隔离、全民线上办公，这些前所未闻的严格措施颠覆了我们的认知，这才让我们突然醒悟到这个病毒也是历史未见的，让我们重新约束我们的卫生习惯，改变了我们对疫情的忽视态度。疫情是个好老师，给我们上了一堂意义非凡的思想课。

对投资市场的新领悟

问题二：投资市场大幅波动，您怎么看？

罗颖：我看到资本市场是对客观经济环境和人们主观情绪的一个综合反映。从节后开始第一天的暴跌，到后面的快速反弹，包括医疗、云办公、在线教育等热点推动A股的小阳春；以及当疫情全球扩散后，全球股市、黄金、原油的暴跌，既反应了疫情对经济的客观影响，同时也叠加了很多主观的恐慌情绪在里面。资本市场并不是充分理性和客观的。

王拥军：我们来看一个有趣的现象，日债、美股、中国房地产曾经被认为是世界上最硬的三大泡沫，但是近期，继日债泡沫挤破以后，美股道琼斯指数创造了十天四次熔断的历史性熔断记录，甚至跌破了20000点大关。在美股大跌时，出于对流动性枯竭的担忧，黄金的价格竟然也在下跌，风险资产和避险资产的同时下跌颠覆了我们的认知。而在中国的房地产市场上，深圳、上海等二手房市场的价格却在上扬，中国房地产的泡沫会被挤破吗？

我的感悟是：在投资市场上，一定要存有敬畏之心，要有时刻避免被“锚定”的警惕之心，过去的认知不能描述今天的市场，过去的经验不能指导今天的投资。同时，在管控投资行为时，不要把鸡蛋放在一个篮子里，学会分散风险是非常有必要的。

吴晓松：近期，欧美股市连番上演过山车行情，跌宕的走势，让全球投资者们看得惊心动魄，也让我们有幸目睹了百年一遇的历史性场面：既有美股道琼斯指数十天四次熔断的历史性跌幅记录，也有美股指数一天涨幅超过11%，达到1933年来的历史最大涨幅记录。

我的几点感悟是检视自己、独立判断、悲观中乐观：作为投资市场的参与者，首先要时刻检视自己、独立判断。风险自始至终始终伴随着我们的投资行为，现今市场风险是多方面多维度多个面孔的，他可以来自客观因素也可以来自主观因素，客观是我们难以改变的，所以更需要认识到个人主观的局限性。知道自己不知道什么，是一切决策的意识基础。再一个是谨记价值投资的基石：正确的态度、安全边际和内在价值。价值要么靠深度要么靠角度，还需要一定的广度，态度客观和理性才能独立思考。最后还是应该不盲从，人性的弱点总喜欢把短期的事情长期化。在公司或市场处于极度悲观（乐观）之时，我们更应去思考：公司的未来发展前景变了么？公司的护城河和竞争优势变了么？这样逆向的思维才可以让我们找到难得的投资机会。

为什么说悲观中乐观，原因来自中国经济在国际上的比较优势，也来自于那些具体的优秀企业，更来自于全民崇尚奋斗、超级拼搏的心态。预计未来可能我们的财富结构将发生巨大变化，金融类资产占比将大幅度提升，股票资产的配置将是财富增长的雪道。

知识盘点 温故知新

问题三：财金系的哪些课程对您帮助最大？

罗颖：我觉得最有帮助的有两门课，一个是宏观经济学，这门课能帮我们更系统的构建起宏观分析的框架，在灰犀牛与黑天鹅频发的今天，把握好大的方向，才不会做出错误的选择。第二个是行为金融学，资本市场除了反映客观经济之外，还是人们主观情绪的反应，行为金融学教我们怎么去理解大众情绪导致的买卖行为，不被羊群效应左右，做理性、守纪律的交易者。

王拥军：港大ICB的课程深入浅出，非常实战，由名师主导的每一门课程都能给人很多启迪。行为金融学的“赢粒糖、输间厂”的心理范式分析对于剖析我的投资心理和规范投资纪律非常有帮助，会时刻给予我警醒。还有就是价值谈判与博弈课程的“锚定与反锚定”的知识点非常具有工作实践价值，让我在平时工作和生活中经常有意识去运用。总之，纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行！港大ICB的课程要常学、常思、常用，才能让理论具有现实的意义，才能让现实焕发理论的光彩。

吴晓松：港大ICB的学习，教材内容丰富、贴近金融实践，作为金融7班的学生在此感谢各位老师的授业解惑。课程中对我最有帮助的应该是衍生金融工具、财富管理两门课程。学习衍生金融工具课程时，处于A股市场期权发展方兴未艾的阶段，有关香港及国际市场的期权实操案例在开阔视野的同时给我很多启发。财富管理课程，与我从事的机构客户业务相关性极大，帮助我系统地梳理了财富管理理论框架，得以用严密的金融逻辑来解决问题。