Jonathan专栏 | 疫情下的投资应对

原创 岑兆基先生  港大ICB  1周前

2020庚子年（鼠年）
沪深股市第一个交易日

据《经济通》通讯社2月3日专讯（注1）报道，新型肺炎疫情持续肆虐，为这个鼠年创下了逾二十年来最差的经济开局，中证监亦于2月2日推出维稳措施，包括暂停期货夜盘交易，股票质押协议可展期6个月，证券公司不主动实施强制平仓等，而人行预早公布巨量逆回购人民币12000亿元（即是给市场银行体系放出资金流动性）。

惟沪综指全日泻7.72%，报2746061点，为去年2月15日以来的收市新低（即是这短短几天抹掉了过去一年的升幅），深成指暴挫8.45%，创业板指挫6.85%，超过一半的行业板块跌幅超过9%，逾3200股跌停！

（图二：参见香港电台网站。人民银行为市场注入流动性）
（注1）《经济通》 etnet，http:// www.etnet.com.hk
如果上天给我个机会
再来一次

受疫情影响，内地主要指数及环球指数也相应反映出其严重性，其中美股市场主要指数1月31日（上周五）也由高位出现了明显的跌幅、港股代表恒生指数更也深受影响着，由年前至2月3日，跌近7%，若计及高位，达到近10%。

大家的投资组合有明显跌幅受了「重伤」吗？是否有感如果可以重来，早知就…

（图三：参见investing.com APP，1月31日（上周五）美股市场亦因疫病因素影响，经济出现较大跌幅）

事实是，在现实中既没有「如果…」，也没有「重来」，投资是「可惜没如果」。

投资者可做的，首先应该是事前的风险控制管理 （这个在前期一些文章及课堂上也讨论过）及大跌出现了，当下的投资安排，尤其现在大家开始更多接触及更多投入在衍生工具的运用上。

大跌的来袭

面对「突如其来」的大跌，人们通常不知所措，所以，可先认定自己的投资方向：为短线？为长线？ 两者的处理截然不同。

短线交易追求爆发劲度、时间波段及收益止损的平衡艺术；反之，长线的，就是讲求眼光与耐力的考验。

切记不可因短线操作错误而以此改作长期持有，这是不可为的。就如在肚饿的时候，有时候会容易吃进一些零食、煎炸东西、高热量高糖分的东西做充饥饱肚，但这些食物可以长期每天餐餐如是作常餐吗？因为在短线操作的时候，通常就是追求速度，也容易忽略当下企业的质素，就在这时候买入了一些波动大但质素较差的股票。如果将之变成长期持有，后果通常就是会再一次高唱「领悟」了。

（图四：参见lionrock daily.com。2020庚子年鼠年沪深股市第一个交易日出现大跌）

大盘与个股

看大盘是一个市场大致方向的指标而已，个股当然会受着大盘影响，但最终个股他们也会有自己的路径，所以我们集中几家、几个投资目标为自己的心水，然后密切留意就好，尤其是被发现为增长型的。

举一个例子：特斯拉 (Tesla)，在上周美股市场出现明显的调整时，这家企业在当周出现一个明显的逆市大涨幅，更在最近两天共上扬达20%以上；这家企业在上年中曾因为传出陷入破产边缘，特斯拉股价跌至200美元以下，半年后的今天现价已高达780美元。

（图五：参见雅虎财经网站。为特斯拉两年的股价走势图）

抄底的诱惑

抄底确实十分诱惑，若真的抵抗不了，只能建议以分阶段、严控以分注码方式的资金进行；因现阶段市场在短时间内下跌这么多，大家当留意，接续一些时间市场的波动性肯定会加大，因后续的不论反弹或下挫幅度，也容易影响判断，所以其中的投资控盘能力及时间性的掌握需要非常准确。这犹如驾着一架赛车在高速的赛道奔驰竞逐比赛，可想而之，当中所要求的技术与风控处理能力。

若以长线投资看，也需要良好的心理素质及投资人对其企业价值分析的信心。

(图六：参见网络图片。Google, reward369, xuehua.us)

风控、风控、风控

犹记得在17年前，2003年在香港出现沙士（SARS）疫情，香港首任行政长官夫人董赵洪娉，在一公开探访场合中向一位老妇人提醒说出，千祈千祈千祈，洗手洗手洗手！(记住记住记住，洗手洗手洗手)。

针对当下疫情，这句话现在是合用的，而最近也有一些分析指出，面对这次疫病，洗手是一种有效的个人防疫措施。我想藉此提醒大家，在投资市场中风控的重要性，尤其是在投资仓位部署较大、投资品波动性较强、使用了杠杆、及运用了衍生工具的时候。是的，而且必须多番的提醒！

任何时候皆以风险控制为先，所以提醒大家，现阶段若以趋势分析看都是较弱，要恢复也需要一些时间，不过期间的波动性因应加大了，会出现一些短线机会，但这个就如以上赛车的比喻，需要一些操作技巧，及时间性的掌握需要好。若以中长线看，可以先观察，因为当趋势走好的时候，机会可多呢。

（图七：参见网络图片，zi.media字媒体）

愿投资纪律与我们常在，收获良好的学习效果，财富复式增长！