是财富管理还是“财富洗劫”？

刚刚从欧洲旅行回来, 在欧洲参观了很多古城堡， 也在欧洲的时候特別留意了一本书。“Marie Antoinette:The Portrait of an Average Woman" （by Stefan Zweig) 茨威格的《断头女王》。

书里面讲的玛丽王后故事特别提到一句话，令我联想到最近金融界发生的一件大事， 那就是诺亚财富34亿的踩雷事件。这本书有一段是这样写的：“Lightly, caressingly, Marie Antoinette picked up the crown as a gift.  She did not think she would have to pay a price.  She simply accepted the rights of her royal position and performed no duties in exchange. She wanted to combine two things which are,in actual human experience, incompatible;  she wanted to reign and at the same time to enjoy.”

中文意思大概就是：玛丽原是奥地利公主，14岁成为法国的王太子妃，18岁成为法国王后，母仪法兰西。她的挥霍无度使国家债台高筑，最后被革命者送上断头台。玛丽的亲哥哥曾从奥地利专程来法国规劝自己妹妹说，你现在是法兰西王后，能不能每天读一小时书，这并不难。玛丽对哥哥说：我不喜欢读书，我喜欢享受生活。

20年后，上了断头台的玛丽，被后世称为断头王后，茨威格提到她早年的奢侈生活，感慨无比：她那时候还太年轻，不知道所有命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价格。茨威格还说：人不要觉得自己可以轻易取得什么，生活中的一切都是需要你付出努力和代价的，就算你能轻易取得什么生活中的馈赠，最终也要付出代价。

茨威格在书中评论玛丽王后有一个经典语录：“命运馈赠的每一件礼物，暗中都标好了价格“。

诺亚财富爆出踩雷34亿的消息。

诺亚财富（旗下歌斐资产）发行了一支私募基金，收益率达7.7%的。基金是承兴国际提供34亿的供应链融资，结果承兴的实际控制人涉嫌诈骗被拘捕。

整个事件来龙去脉简单说来，是诺亚财富通过旗下歌斐资产通过对外募资成立数只年化收益率7.7%的专项私募产品，为承兴系公司提供了合计34亿元的债权供应链融资，标的为承兴系公司与京东之间货值近百亿元的应收账款债权，还款来源为京东方面的到期还款或由广东承兴进行回购。

用更通俗的方式讲，商界木兰找到诺亚汪静波，说手头有点紧，想用大强子给我打的欠条借点钱花花。等大强子还我钱了，我就用大强子还我的钱再还给你。汪静波说可以呀，不知妻美的大强子审美不太行，为了多份安全保险些，你要用你手里的港股上市公司承兴国际股份质押给我。于是两人就这么愉快的成交了。转头，诺亚财富把这份合约打包成年化收益率7.7%，名为“创世企业基金“的私募基金产品卖给投资人。投资人一看是财富管理行业的标杆企业推荐过来的，值得信赖，再加上大强子的京东规模那么大，做生意也很靠谱，这点钱不会赖着的，个个都很乐意掏钱。

市场严重怀疑诺亚不是踩雷的，而是造雷专业户。财富管理公司不是来财富管理的，而是来洗劫财富的。当大家慌作一团时，不禁有人问，你诺亚财富满街吆喝卖产品的时候，难道一点都不知情？34亿不是小数目，造假得需要伪造多少的合同，出货单，收货单，发票，资金流。诺亚财富的项目经理在背后没其他故事？诺亚的风控是摆设嘛？

如果套用金融行业的戏言，没有踩过雷的金融机构算不上”合格“的金融机构，在这一点上，诺亚绝对算得上”合格“中的”合格“，毕竟人家不是踩雷那么简单，人家直接平躺地雷阵，一个雷都不放过。

供应链金融的主要融资模式分为应收账款融资、库存融资、预付款融资等，其中应收账款供应链作为投资标的是由之前的传统金融机构的保理业务衍生来的。

本来这个项目表面看起来风险不大

诺亚财富是第三方财富管理巨头，诺亚控股由汪静波执掌，起源于 2003 年，是中国独立财富管理行业优秀的参与者，公司以“诺亚财富”为品牌，在美国纽交所上市。上市公司股权质押担保，还有京东的供应链应收款作为担保，双保险；特别是京东供应链，不会出问题；关键给的利息还不低。就在一个多月之前，著名投行我的老东家JPMorgan摩根大通还将诺亚财富的评级，由“中性”调升为“买入”。

承兴国际用自己的股权和应收账款（与京东、苏宁等公司）做抵押，向诺亚财富、云南信托等金融公司融资，这些金融公司再把这笔融资包装成理财产品卖给客户。这是一种很常见的将公司融资借款包装成理财产品卖给客户的套路。

但是，在这起事件中，诺亚财富风控不严这条罪状是逃不掉的。那么是诺亚财富风控能力不足，还是其有意为之，大家心里应该有自己的答案。

财富管理市场制度环境

客观地说，在中国私人财富管理市场上，“诺亚财富”还算得上是行业中的佼佼者！可也数次不幸“踩雷”，更不用说那些不规范的第三方机构了。

自己本人参加过不少财富管理公司的投资人年会，最大的印象是，销售顾问们个个妆容精致，各色美女俱全，但深入探讨金融产品结构等专业问题，就开始支吾。看一下诺亚财富等企业“理财顾问”的招聘要求：一般是要求，“5年以上销售经历…奢侈品，高档车，房地产销售经验优先”。

这方面，诺亚不是独例，恒天、大唐等都是这个模式。

投资人对于诺亚的要求，就产品到期，拿钱走人，无他。但对于诺亚的员工来说，信奉的是没有卖不出去的金融产品，只有给不了的销售佣金。

基本逻辑如此，剩下的就看谁人傻钱多胆又大，能被忽悠的住了。

中国私人财富管理市场

中国私人财富管理市场据预测到2020年将达到220多万亿元的规模。在这个典型的利基市场里，谁也不想与这场盛宴擦肩而过。除了传统银行外，近年来，各种第三方财富管理机构纷纷地冒出来，连一些会计师事务所、律师事务所也对外宣称开展这方面的业务，涌入这一行业；其中，很多传统金融行业人士更是转行投入到这个行业中来。

目前规模较大的三方财富公司中，钜派投资、诺亚财富、利德财富、新湖财富、恒天财富等均属于信托或证券资管系财富公司；宜信、先锋、红岭创投等是从早期的P2P模式发展而来；此外还有依托于资讯数据、线上平台等成立的公司，比如好买财富、私募排排网、天天基金等，亦是广义上的三方财富管理公司。

那些年的行业氛围与今天全然不同，傍晚去小区里陪大妈们跳几场广场舞、社区活动场所里跟大爷们打打牌下下棋，轻轻松松就能拉来几千万。

整个市场资金收益率的下降使得三方财富的利润空间大为压缩，因此三方财富管理公司纷纷开拓代销以外的新业务，比如向上游的资产管理领域拓展，向私募股权领域切入等。

第三方财富管理公司主要是通过自己的理财师将产品销售出去，销售的产品五花八门，几乎涵盖所有产品类型，信托、保险、固收的以及浮动收益的基金，甚至金交所产品等等，其中部分产品结构复杂风险较高，而三方招聘理财师几乎没有门槛和经验要求，大专学历即可，“金融这么复杂专业的东西，就招一些没有经验的大专生怎么可能把产品讲清楚？”

很多理财师进入理财行业时，之前完全没有接触过金融行业，招聘进入公司之后，只经过短暂的培训，培训内容主要是企业文化宣传、股东背景宣传、产品相较于其他产品有吸引力的地方等。

金融去杠杆，那些经过过度包装、结构复杂的资管产品首当其冲，继续募资的渠道被阻塞，老产品接连到期，纷纷成为“雷”。

很多财富管理公司在这一轮宏观经济弱周期中都面临着核心客户流失的问题，所以，作为第三方财富管理的龙头公司，诺亚财富的表现对于整个行业来说至关重要，甚至可以说是起着决定性的作用。

承兴国际控股这个案例，诺亚财富犯的错误可以说是非常的低级而且令人充满疑问，这个案例会让诺亚所有的投资者都重新审视他们委托给诺亚的投资。同时，对于第三方财富管理行业来说，如果连龙头公司对于如此巨额的投资，都能出现离谱的错误，那么这个行业还有什么是值得投资人信赖的呢？

财富管理行业的Darkest Hour 至暗时刻？

除了诺亚财富事件之外。近期看到另外一个大的金融新闻：陆金所决定退出以前他们最赚钱的部门P2P，这意味着P2P这一模式在中国日渐式微。

在经济景气情况下，P2P投资人能够从平台获取较高回报；但在经济下行周期，P2P模式的明显缺陷开始暴露，由于网贷平台仅为信息中介，不承担信用中介角色，不为平台项目兜底的话，则项目出现问题，投资人的风险无法分散，极易因为个别风险事件造成投资人信心的大面积崩塌。

财富管理这个行业会不会步P2P后尘，现在是踏入了十字路口。对我们普遍的投资者来说，如何避免陷入投资陷阱，在这个时候比什么时候都更重要了解清楚。

远离血本无归投资陷阱的5种方法：

1.拒绝盲目跟风；
2.了解自身风险承受能力；
3.懂得投资逻辑并持之以恒；
4.远离投资“套路”理财，选正规机构；
5. 深入学习投资相关知识。