美伊战火激化下的市况启示：波动之中如何行稳致远

大家最近半年的投资收益如何？是否觉得市场的“脉搏”愈来愈难以掌握？

有人或归咎于“特朗普因素”，但事实上，投资市场本身的短期波动，本就难以捕捉。而且，市场参与者众多，各有各自的投资目的、风险偏好与承受力、并各有投资时间周期。试想想，当一群人集合在运动场上，若没有指定走向，当哨子一鸣，各人必朝着自己认为对的方向跑。结果，人群一片混乱方向各异。这亦正是投资市场在外围变量增加时，波动性加剧的写照。

以原油市场为例，在美伊战事前，WTI原油期货价格于过去一年半主要在每桶55至75美元之间徘徊，甚少触及80美元。惟随3月战事爆发后，不过短短六个交易日，油价便一举突破三年高位，攀至每桶119美元。到了香港时间4月8日凌晨，市场传出战事或将大幅缓和的消息，油价随即出现显著波动，短短六小时内下挫6%，由每桶117美元跌至110美元；翌晨开盘后仅两小时，更再迅速下探至91美元，八小时内跌幅超过20%。这种在高位后瞬间翻转并急跌的走势，可谓剧烈至极，充分反映市场情绪的紧张与脆弱﹗

黄金与白银亦类似。自今年1月底触及历史高位后，不过几个交易日内，分别下跌超过20%与40%。大宗商品的剧烈波动自然牵动环球股市的神经，市场情绪时涨时退，令不少投资者无所适从。

笔者在此提醒各位投资者三点，作为面对市场波动时的锦囊：

若你走进森林，天色渐暗又忽下大雨，一只豺狼突然冲出，你该往哪里逃？若事前未有预想逃生路径，那便只能碰运气急找出口了。投资亦然，有人或许因“运气”好而逃出生天甚至获利，这也就成了幸存者理论中的“幸存者”了。但若每次都仰赖运气，终有一天当“用完运气”，在市场转向时就容易遭受重创。

制定退路看似老生常谈，实则是投资者的“安全网”。当市场突变时，若事先已设定止蚀位与离场准则，即使面临突发事件，也能依照既定策略冷静执行，从而有效减少损失或更佳的获利。反之，若在惊慌失措之际才仓促寻找出路，往往错失最佳时机；此时任何的临场建议都形同“救生水泡”，但未必真能应急。这样不仅再次陷入幸存者博运气的局面，更可能加重心理与财务压力。故此，看似陈旧的提醒，实为保身之道，能助投资者在投资市场中行稳致远。

很多人误解分散投资的概念，以为持仓数目愈多就愈安全，结果组合变成“四不像”，甚至沦为一个“自组环球市场 ETF”。资金被过度分薄，反而难以发挥应有效益。更明智的做法，是在自己熟悉并已深入研究的范围内作集中投资。

例如，若你熟悉科技股或医疗行业，便应集中研究相关板块的龙头企业、产业链结构及长期趋势，建立具把握的核心持仓，而非盲目追逐市场上稍纵即逝的热门炒作。市场变化多端，机会固然不少，但若东追西逐，精力与判断力往往都会被耗散，结果反而顾此失彼。

集中投资，并不等于孤注一掷，而是更懂得聚焦于自身具优势的领域。所谓“百鸟在林，不如一鸟在手”，在瞬息万变的市场中，与其分心追逐每一个看似诱人的机会，不如确保自己手上的投资是建立在理性选择之上。只有当资金与精力集中于真正理解的资产上，投资者才能在市场波动中保持信心，不易因短期震荡而被情绪牵着走。

很多投资者在市场波幅放大之际，常被“恐惧与贪婪”的心理影响着，忽略资金配置杠杆管理的重要性。要记住，投资并非看谁最敢进场，让自己更好地留在投资市场上也是重要的。不然，机会来了，你在吗？

投入市场的金额必须与自身风险承受力相匹配。若市场下跌 20%，你是否仍能保持冷静？若答案是否定，就该减少投入资金及杠杆，并持仓比例。此外，分阶段入市也是一种有效可行的投资策略，可降低入场时点风险，避免一次性重仓被套。

在“变幻莫测”的投资市场里，退路、集中与杠杆是三个缺一不可的稳健基石。短期波动虽难测，但只要策略清晰、纪律坚定，投资之路终可“行稳致远”。