插图：Craig Stephens

上周，每年一度的“两会”于北京闭幕。由于论及中国经济复苏与全球经济增长的关系问题，会议吸引了全球的关注。

全国人民代表大会召开期间，中国国务院总理李强承认，中国政府为2024年设定了5%的增长目标，这一目标雄心勃勃，但面临重大挑战。尽管中国去年5.2%的GDP增速值得称赞，但普通民众并未体验到预期中的经济反弹。

消费依旧疲软，企业家缺乏投资信心，外国直接投资下降。这些问题严重威胁中国经济。中国经济面临着从产能过剩、房地产市场低迷到债务危机不断加剧等一系列问题。此外，今年伊始，股市暴跌，通货紧缩程度为2008-2009年全球金融危机以来所未见。

今年是龙年，车牌上像“D”这样的一个字母在香港居然能拍出2,020万港元(260万美元)的天价，这真是太神奇了。然而，尽管传统上龙有吉祥的寓意，今年，字母“D”对中国来说并不是个好兆头。相反，它代表了国家面临的一系列挑战。

首先是通货紧缩 Deflation。中国经济去年经历了通货紧缩。虽然在农历新年假期期间，这种通货紧缩趋势被消费者价格反弹暂时抵消，但却与其他主要经济体面临的通货膨胀压力形成鲜明对比。

通货紧缩令人担忧，因为它会抑制经济增长，加剧失业，加剧地方政府的债务问题。

中国消费者通货膨胀率

每月变动(按年百分比)

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第二个问题是债务 Debt。根据中国国家金融与发展实验室[呼啸1] 的一份报告，中国债务与GDP之比在2023年达到287.8%的创纪录高位，较上年大幅上升13.5个百分点。值得注意的是，家庭负债率升至63.4%，而政府负债率攀升至55.9%。 

第三个“D”代表人口危机Demographic Crisis。2023年，中国60岁及以上人口将达到惊人的29697万，占总人口的21%左右。

尽管一些人可能并不认为年轻人失业率高企会导致劳动力短缺，但不可否认的是，迅速老龄化的社会将给中国现有的养老金制度带来压力，需要调整政策，以应对未来潜在的挑战。

第四个“D”代表脱钩 Decoupling，指的是美国和中国之间正在减低的经济相互依存关系。随着两国科技战争的展开，这种脱钩预计会加剧。美国政府正在收紧技术控制，阻止中国获得尖端技术。

最后，第五个“D”象征去全球化 Deglobalisation，标志着后冷战时代全球化的结束。一个由美国和中国领导的新的全球秩序正在形成，其特征是意识形态的差异和战略竞争。疫情后时代，新的全球供应链正在形成。值得注意的是，中美之间正在进行的芯片战争就是这种动态变化的例证。

面对这些挑战，中国经济增长的新动力在哪里?中国领导人认识到必须改变旧的增长模式，释放“新的生产力”。国家的新战略旨在通过优先发展高科技产业实现新的飞跃。

中国正在努力实现科学技术自力更生。这凸显了实施以先进产业创新为核心的经济发展新模式的必要性。

从这个角度来看，中国经济快速复苏的可能性令人严重怀疑。中国过去20年的快速增长严重依赖于房地产行业，而向先进产业的转变可能会延长中国经济的转型。寄望于高科技行业并非没有挑战，特别是要面对与美国的激烈竞争。

在人工智能领域，中国的产业往往被视为美国的强大竞争对手。然而，随着OpenAI的Sora和ChatGPT展现出令人印象深刻的能力，人们越来越担心中美竞争之间的差距正在扩大。

尽管美国限制中国获得先进半导体，但中国仍决心继续推进大型语言模型和生成式人工智能系统的发展。

电动汽车被誉为中国推动出口和助燃经济的新希望。中国在电动汽车市场上取得了重大进展，超过了德国和日本等传统汽车强国。中国制造的汽车不仅在国内很受欢迎，在海外市场也得到青睐。

与此同时，由于美国的技术限制，半导体是中国产业面临重大挑战的一个领域。美国政府的科技制裁严重限制了中国获得先进的芯片制造工具和人工智能处理器。

尽管中国半导体行业度过了艰难的一年，但重要的是要承认这些限制带来的发展局限。

虽然在美国商务部长吉娜·雷蒙多访华期间，华为取得的突破被视为中国的胜利，但这种势头是否能真正改变全球经济格局仍有待观察。

中国重新聚焦创新驱动发展，为实现可持续发展、避免“中等收入陷阱”带来希望。虽然一些人对未实施刺激经济的措施感到失望，但重要的是我们要注意到，对中国来说，最关键的刺激是信心。先进领域的技术突破可以成为改变国家未来的决定性驱动力。